隨著A股期貨公司2024年年報及2025年一季報陸續披露，行業競爭格局進一步顯現分化。

昔日的“行業一哥”永安期貨（600927.SH）業績掉隊，2024年營收與凈利潤雙雙下滑，成為四家中唯一凈利潤負增長的企業。與此同時，永安期貨2025年一季度凈利潤同比暴跌88.08%也引發市場關注。

從四家上市期貨公司2024年業績看，去年南華期貨、弘業期貨、瑞達期貨、永安期貨總營收為321.3億元，較去年同期減少8.06億元。歸母凈利潤總額13.45億元，同比增長4.6%。

一位期貨行業人士對第一財經分析稱，近年來期貨行業正處于轉型期的陣痛，意在打破行業經營策略同質化的困局，期貨公司需摒棄依賴手續費率的競爭方式，轉向差異化競爭，推動行業向多元化、特色化發展。

昔日行業一哥業績掉隊

具體來看，永安期貨雖以217億元營收位居第一，但同比下滑8.76%；凈利潤5.75億元，同比下滑21.07%。

另對比同行看，南華期貨2024年營收57.11億元，同比降8.56%、但凈利潤4.57億元，同比增長13.96%。另外，瑞達期貨和弘業期貨去年營收和凈利潤均實現增長，其中瑞達期貨營收同比增長95%；弘業期貨凈利潤同比大增282%。

作為曾經的行業龍頭，永安期貨連續三年營收下降，目前該公司業績逆勢下滑的幅度還在放大。

2025年一季度營業收入22.7億元，同比-47.5%，凈利潤為929.46萬元，同比大幅下降88.08%。永安期貨在一季報中提到凈利潤同比下降原因，稱報告期內子公司于2023年開展的部分存續場外衍生品業務受一季度市場重大行情波動不利影響，產生了部分虧損。

從業務結構看，公司主要貢獻營收的兩個業務板塊均下滑。其中，公司風險管理業務2024年收入為201.42億元，同比下降9.8%，占總營收比重高達93.3%。以及同期公司期貨經紀業務收入為10.98億元，同比下降3.78%。

行業轉型壓力仍存，多元化盈利模式探索出現轉機

近年來，期貨公司因轉型面臨盈利壓力。

尤其是2024年，受交易所返還政策調整、行業競爭加劇及低利率環境影響，期貨行業傳統經紀業務貢獻持續萎縮。與此同時，隨著非銀同業和對公存款利率逐步下降，期貨公司保證金的利息收入也將較大程度減少。

中期協數據顯示，2024年期貨行業整體面臨“增產不增收”困境。全國期貨公司凈利潤94.71億元，同比下滑4.1%，連續第三年下降。

在此背景下，行業通過風險管理、資產管理及境外業務等創新板塊實現結構性增長。

以南華期貨為例，其境外金融服務收入連續三年增長超50%，2024年貢獻營收4.3億元，占總收入比重提升至15%；弘業期貨則通過大宗商品風險管理業務實現利潤翻倍，凈利潤同比大增282.8%。

且拉長周期看，行業整體凈利潤下滑趨勢也已放緩。第一財經據中期協數據統計，2022年～2024年，全國150家期貨公司全年凈利潤分別為109.89億元、99.03億元、94.71億元，同比分別減少19.82%、9.88%、4.1%。

“未來期貨行業向頭部集中的趨勢將延續，但頭部公司轉型也會洗牌，除了資本實力，國際化布局及多元化業務發展更具韌性的公司將逐步脫穎而出，中小公司則需通過特色化服務尋求生存空間。”上述期貨人士分析稱。

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