渣打認(rèn)為，今年比特幣的投資資金流一直由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，明年將繼續(xù)保持或超過(guò)今年水平。特朗普政府上臺(tái)后，美國(guó)養(yǎng)老基金有望增加配置比特幣，如果美國(guó)設(shè)立比特幣的戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金，也將吸引全球主權(quán)財(cái)富基金配置比特幣。
撰文：李丹
來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞
12 月 5 日周四，比特幣史上首次盤(pán)中漲破 10 萬(wàn)美元。去年 4 月比特幣交易價(jià)約為 2.7 萬(wàn)美元時(shí)，渣打銀行的新興市場(chǎng)外匯研究和加密貨幣研究主管 Geoffrey Kendrick 久準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，到今年底幣價(jià)達(dá)到 10 萬(wàn)美元。現(xiàn)在比特幣已突破 10 萬(wàn)大關(guān)，Kendrick 又進(jìn)一步看好后市，預(yù)計(jì)在機(jī)構(gòu)可能加碼投資比特幣的背景下，明年底幣價(jià)會(huì)漲至約 20 萬(wàn)美元。
Kendrick 認(rèn)為，比特幣今年沖上 10 萬(wàn)美元主要?dú)w功于機(jī)構(gòu)投資者的大力支持。整個(gè) 2024 年，比特幣的投資資金流一直由機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)。渣打預(yù)計(jì)，這種情況將在 2025 年持續(xù)，幫助比特幣達(dá)到渣打的在 2025 年底的目標(biāo)水平：約 20 萬(wàn)美元。同時(shí)，美國(guó)養(yǎng)老基金和 / 或主權(quán)財(cái)富基金的進(jìn)一步吸納會(huì)讓渣打?qū)艃r(jià)上漲更樂(lè)觀。
具體到機(jī)構(gòu)資金流方面，今年初以來(lái)，機(jī)構(gòu)通過(guò)美國(guó)上市的現(xiàn)貨比特幣 ETF 和持有比特幣大戶、被視為比特幣替身的軟件公司 MicroStrategy 大量買(mǎi)入比特幣，凈購(gòu)買(mǎi)量達(dá)到 68.3 萬(wàn)枚比特幣。這其中，有 24.5 萬(wàn)枚比特幣的資金流入發(fā)生在美國(guó)大選后的幾周內(nèi)。
這些資金流無(wú)疑是比特幣這輪大漲并突破 10 萬(wàn)大關(guān)的推手，未來(lái)會(huì)怎樣？
Kendrick 的報(bào)告稱，到 2025 年，渣打預(yù)計(jì)，機(jī)構(gòu)資金流將繼續(xù)保持或超過(guò) 2024 年流入比特幣的速度。MicroStrategy 正在提前實(shí)現(xiàn)該公司 10 月末公布的計(jì)劃，即未來(lái)三年籌集 420 億美元買(mǎi)入比特幣，因此，MicroStrategy 2025 年的購(gòu)買(mǎi)量應(yīng)該會(huì)達(dá)到或超過(guò) 2024 年的購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。
在美國(guó)比特幣 ETF 方面，渣打從遞交美國(guó)證監(jiān)會(huì) SEC 的 13F 文件中注意到，養(yǎng)老基金的報(bào)告持股僅占九只新比特幣 ETF 股份的 1%。
渣打預(yù)計(jì)，隨著特朗普政府上臺(tái)后監(jiān)管方面的變化，傳統(tǒng)金融業(yè)將更容易參與投資數(shù)字資產(chǎn)，2025 年，上述養(yǎng)老基金持有比特幣 ETF 的占比會(huì)增加。即使從總規(guī)模 40 萬(wàn)億美元的美國(guó)養(yǎng)老基金中分配一小部分資金給比特幣，也會(huì)顯著推高幣價(jià)。
在此背景下，渣打認(rèn)為，2025 年底 20 萬(wàn)美元左右的比特幣目標(biāo)價(jià)是可以實(shí)現(xiàn)的。如果美國(guó)養(yǎng)老基金、全球主權(quán)財(cái)富基金 (SWF) 或是可能出現(xiàn)的美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金更快的吸納比特幣，渣打?qū)⒏涌春脦艃r(jià)表現(xiàn)。
Kendrick 在報(bào)告中提到，渣打之前曾指出，美國(guó)政府可能設(shè)立比特幣的戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金，渣打認(rèn)為該基金問(wèn)世的概率低，而一旦成真，將影響很大。除了會(huì)給比特幣這個(gè)小資產(chǎn)類別創(chuàng)造一個(gè)新買(mǎi)家，該戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金還可能為其他 SWF 提供掩護(hù)，供那些基金也購(gòu)買(mǎi)比特幣，或者披露那些基金已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)了比特幣。
Kendrick 報(bào)告稱，今年 7 月特朗普在提到比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金的可能性時(shí)，美國(guó)政府持有 21 萬(wàn)枚比特幣，約占比特幣總供應(yīng)量的 1%。考慮到全球外匯儲(chǔ)備的規(guī)模，鑒于比特幣的總市值相對(duì)而言較小，渣打認(rèn)為，戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金是一個(gè)重要的幣價(jià)上行驅(qū)動(dòng)因素。
即使外儲(chǔ)管理者只分配 1% 的資金給比特幣，金額也將非常巨大，有可能大幅推高比特幣的價(jià)格。
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