海光信息（688041.SH）與中科曙光（603019.SH）因戰(zhàn)略重組停牌事件，正引發(fā)基金行業(yè)的連鎖反應(yīng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日，近兩周內(nèi)已有66.15億元資金凈流入信創(chuàng)主題ETF，部分ETF產(chǎn)品更是上演“規(guī)模大翻身”，規(guī)模暴增超20倍，日均成交額激增百余倍，市場(chǎng)關(guān)注度與波動(dòng)性同步攀升。
與此同時(shí)，由于兩只停牌股可能影響基金凈值，已有28家基金公司密集對(duì)旗下基金所持有的這兩只股票進(jìn)行估值調(diào)整。在業(yè)內(nèi)人士看來，估值調(diào)整大多適用于基金重倉(cāng)股，主要是出于避免套利、公平對(duì)待投資者的考慮，確保基金產(chǎn)品的凈值能夠及時(shí)、準(zhǔn)確地反映資產(chǎn)狀況。
兩周獲66億元資金“爆買”
5月26日，海光信息公告稱，擬通過向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發(fā)行A股股票募集配套資金。根據(jù)交易所相關(guān)規(guī)定，二者自當(dāng)日起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過10個(gè)交易日。據(jù)此推算，復(fù)牌或?qū)⒂诮章涞亍?/p>
這一事件引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，相關(guān)概念板塊的熱度被進(jìn)一步點(diǎn)燃，大量資金借道信創(chuàng)ETF涌入入場(chǎng)，相關(guān)產(chǎn)品的日均成交額、換手率迅速放大，市場(chǎng)交易情緒出現(xiàn)顯著升溫。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日，近兩周內(nèi)已有66.15億元資金凈流入7只信創(chuàng)主題ETF，其中，華夏中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)ETF、國(guó)泰國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新主題ETF、信創(chuàng)ETF富國(guó)三只產(chǎn)品的“吸金”量均超過10億元，成為資金主要流入標(biāo)的。
在大量新增資金涌入的推動(dòng)下，部分產(chǎn)品規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。截至6月6日，華夏中證信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)ETF的最新規(guī)模達(dá)到26.4億元，相比消息公布前一交易日（5月23日），規(guī)模增加了5.3倍。而國(guó)泰國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新主題ETF、信創(chuàng)ETF富國(guó)的規(guī)模則從不足1億元分別暴增21.09倍和22.74倍。其余4只信創(chuàng)主題ETF的規(guī)模也分別實(shí)現(xiàn)了1.5倍至6.8倍不等的增長(zhǎng)，市場(chǎng)參與熱情高漲。
由于短期內(nèi)基金規(guī)模出現(xiàn)大幅擴(kuò)張，多家基金公司密集發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，提醒投資者注意潛在風(fēng)險(xiǎn)。其中國(guó)泰基金更是連發(fā)四篇公告提示。此外，為應(yīng)對(duì)規(guī)模驟增帶來的流動(dòng)性壓力，富國(guó)基金還在6月6日起新增廣發(fā)證券為流動(dòng)性服務(wù)商，以促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)流動(dòng)性和平穩(wěn)運(yùn)行。
6月9日，相關(guān)基金公司再度公告稱，旗下信創(chuàng)ETF近期規(guī)模變動(dòng)較大，同時(shí)指出基金標(biāo)的指數(shù)權(quán)重股停牌，無法及時(shí)調(diào)整投資組合，可能導(dǎo)致本基金跟蹤誤差及跟蹤偏離度擴(kuò)大，敬請(qǐng)投資者關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)并謹(jǐn)慎做出投資決策。
記者注意到，在大量資金申購(gòu)的熱情下，這類產(chǎn)品交投活躍，籌碼在場(chǎng)內(nèi)頻繁交換，換手率顯著提升。以國(guó)泰國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新主題ETF為例，該產(chǎn)品在5月26日換手率增至34.52%，較前一交易日1.89%的換手率增加了17倍多。
截至6月9日，該ETF連續(xù)10個(gè)交易日保持20%以上的換手率，最高一度達(dá)到51.48%，熱度提升明顯。與此同時(shí)，該ETF的日均成交額也實(shí)現(xiàn)飛躍式增長(zhǎng)，截至6月9日，其本月以來的日均成交額為5.01億元，與5月1日至23日日均僅0.03萬(wàn)元的成交額相比，暴增166倍。
在資金炒作下，部分產(chǎn)品還因出現(xiàn)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)而發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示。5月30日，國(guó)泰基金曾公告指出，國(guó)泰國(guó)證信息技術(shù)創(chuàng)新主題ETF在前一日（29日）盤中交易出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)，特此提示投資者關(guān)注該基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。
公募密集調(diào)整估值
除了信創(chuàng)ETF集體迎來資金大規(guī)模涌入外，由于海光信息與中科曙光因戰(zhàn)略重組事項(xiàng)停牌多日，這一情況也引發(fā)了多家基金公司密集對(duì)旗下基金所持有的這兩只股票進(jìn)行估值調(diào)整，以更準(zhǔn)確地反映其潛在的市場(chǎng)價(jià)值。
6月7日，蜂巢基金公告稱，根據(jù)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》等有關(guān)規(guī)定，為使相關(guān)基金的估值公平、合理，經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致，自6月6日起，對(duì)公司旗下基金持有的停牌股票“海光信息”采用“指數(shù)收益法”予以估值。
在此之前，工銀瑞信基金、華商基金、華夏基金等二十余家公司也相繼發(fā)布類似公告，對(duì)旗下基金持有的海光信息或中科曙光進(jìn)行估值調(diào)整。據(jù)第一財(cái)經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，截至6月9日，6月5日以來已有28家基金公司陸續(xù)公告對(duì)這兩只停牌股票進(jìn)行估值調(diào)整。
此外，部分公司還對(duì)ETF聯(lián)接基金持有的相關(guān)標(biāo)的ETF也有考量。如摩根基金公告稱，對(duì)ETF聯(lián)接基金持有的相關(guān)標(biāo)的ETF，考慮上述股票估值調(diào)整因素對(duì)標(biāo)的ETF份額凈值的影響后進(jìn)行估值。
上述公告還顯示，待海光信息或中科曙光的股票復(fù)牌且交易體現(xiàn)活躍市場(chǎng)交易特征后，將恢復(fù)采用當(dāng)日收盤價(jià)進(jìn)行估值；ETF聯(lián)接基金持有的相關(guān)標(biāo)的ETF將恢復(fù)采用當(dāng)日份額凈值進(jìn)行估值，屆時(shí)不再另行公告。
根據(jù)過往情況，基金公司調(diào)整停盤股估值，通常意味著基金公司認(rèn)為目前的停牌價(jià)格無法反映最新的基本面情況。第一財(cái)經(jīng)記者從業(yè)內(nèi)人士處了解到，當(dāng)基金持有的股票遭遇停牌，通常意味著復(fù)牌后股價(jià)可能出現(xiàn)較大波動(dòng)。為更準(zhǔn)確、全面地反映持倉(cāng)股票對(duì)基金凈值的影響，基金公司會(huì)依據(jù)專業(yè)邏輯和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)該停牌股進(jìn)行估值調(diào)整，預(yù)估其恢復(fù)交易后的合理價(jià)值，并據(jù)此計(jì)算基金凈值。
“這一舉動(dòng)主要還是出于避免套利、公平對(duì)待投資者的考慮，大多適用于基金重倉(cāng)股。因?yàn)轶w現(xiàn)在凈值層面影響較大，如不進(jìn)行及時(shí)的估值調(diào)整就有套利空間了。”一位來自華南基金公司的內(nèi)部人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)說。
從持倉(cāng)數(shù)據(jù)來看，公募基金對(duì)海光信息、中科曙光的持有量并不小。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，96家基金公司持有海光信息2.53億股，持股總市值為357.34億元；中科曙光則有44家公募持有4916.38萬(wàn)股，持股總市值達(dá)到32.63億元。
從單只基金來看，分別有463只、88只基金持有這兩只個(gè)股，持有量居前的大多為ETF產(chǎn)品。其中，華夏上證科創(chuàng)板50ETF、易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF等7只產(chǎn)品持有海光信息的市值超過70億元。
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