原文作者： Biraajmaan Tamuly
原文編譯：深潮 TechFlow
關鍵要點：
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Fidelity 數字資產的報告指出，多個以太坊鏈上指標表明 ETH 的交易價格低于估值。
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BTC/ETH 市值比率回到了 2020 年中期的水平。
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以太坊的二層網絡活躍地址數量創下新高，達到 1360 萬。
來自 Fidelity 數字資產的新數據暗示對以太坊持謹慎樂觀態度，表明其在第一季度的糟糕表現可能是一個機會。根據他們最新的《 Signals Report 》，以太幣（ETH）在第一季度下跌了 45% ，抹去了其在美國大選后達到的收益，此前在 1 月份達到 3579 美元的峰值。
以太幣的價格在 3 月出現了死亡交叉， 50 日簡單移動平均線（SMA）較 200 日 SMA 下降了 21% ，反映出看跌的動能。然而，Fidelity 指出，短期的痛苦可能會轉向對以太幣有利。
這家投資公司指出，MVRV Z-Score（市場價值與實際價值的比較）在 3 月 9 日降至-0.18 ，進入“被低估”區間。歷史上，這種水平通常標志著市場底部，表明以太幣與其“公允價值”相比“看起來更便宜”。凈未實現利潤/虧損（NUPL）比率也降至 0 ，表明“投降”狀態，即未實現利潤等于虧損，暗示持有者處于中立位置。
以太坊的 MVRV Z-score
來源：Fidelity Digital Assets Signal report
ETH 的實際價格平均為 2020 美元，比當前價值高出 10% ，顯示持有者面臨未實現的損失。雖然這一趨勢看跌，但公司指出，實際價格僅小幅下降 3% 與 45% 的下跌相比，表明短期持有者已經拋售，而長期持有者則堅定持有，可能穩定了基礎價格。
然而，公司強調，在 2022 年，盡管 ETH 價格跌至低于實際價格，但在反彈之前，它繼續進一步下跌。
Fidelity 還引用了以太坊與比特幣的市值比率為 0.13 ，處于 2020 年中期的水平，并且已經下降了 30 個月。
以太坊/比特幣市值比率
來源：Fidelity Digital Assets Signals report
以太坊生態系統參與度創下新高
來自 growthepie.xyz 的數據 表明，與以太坊生態系統中的一層或二層網絡互動的獨特地址數量達到 1360 萬的歷史新高?；钴S地址的比例在過去一周上漲了 74% ，這意味著網絡的可擴展性和不斷增長的采用。
以太坊與二層網絡的每周互動
來源：growthepie.xyz
Uniswap 的新二層協議 Unichain 以超過 582 萬的每周活躍地址數量領先，超越了 Base 和 Arbitrum?；钴S地址的集體增加使得以太坊的二層網絡主導地位在過去七天內提升了 58.74% 。
匿名加密交易員 CRG 指出 ，ETH 價格首次自 2024 年 12 月以來恢復到 12 小時 Ichimoku 云指標之上。Ichimoku 云表明，當價格高于云且云變綠時，顯示出上升趨勢，表明看漲情緒。
以太坊 12 小時分析由 CRG 提供
來源：X.com
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