根據本月早些時候在布拉格舉行的The Block Emergence會議上的加密行業專家小組討論，來年對于新代幣的推出充滿了希望。

“雖然我們知道2024年對代幣推出來說不是最好的一年——對項目來說是非常具有挑戰性的一年——但2025年展現了更光明的前景，”web3營銷機構Flight3的首席營銷官Arianne Murphy說，她主持了該小組討論。 

她強調了HyperLiquid的代幣生成事件（TGE）的成功，該事件在第一天將31%的代幣分配給社區，并在一周內其估值飆升至120億美元。

“這種模式是否可持續還有待觀察，”她說。

12月5日的小組討論題為“何時及為何發行代幣？代幣經濟學的演變”，討論了代幣經濟學在去中心化金融中的不斷演變的角色。參與者包括加密啟動平臺Coliseum的創始人Clay Robbins、投資公司1Kx的合伙人Diana Biggs，以及基金Split Capital的研究主管Michael Churchouse。討論探討了在當前市場中推出和維持代幣的挑戰和機遇。

對齊與不對齊

Robbins強調了在推出代幣之前進行規劃的重要性。“你必須從為什么開始，這與您正在構建的產品具體相關，”他說。他警告說，代幣可能會帶來潛在的干擾，例如對價格投機的內部關注以及員工激勵的不對齊。

雖然“美國大選改變了監管環境，希望如此，”Robbins說，“值得注意的是，隨之而來的監管監督的陰影。”

Churchouse指出代幣是項目成功的有價值指標，但警告不對齊的危險。“最大的陷阱是不對齊資產的發行、供應和程序化分配與系統中錯誤的理性經濟行為者，”他說。

換句話說，根據Churchouse的說法，將代幣流向投機者會損害項目的穩定性。相反，創始人應專注于通過確保代幣分配給為生態系統貢獻價值的參與者來創建一個持久的持有者基礎，而不是允許它們被快速出售。

Biggs對此表示贊同，她警告說，不對齊可能會意外發生并造成無法彌補的損害。

“與支持者和社區保持密切聯系真的非常重要，”她說。

Biggs還強調了在不斷變化的環境中代幣設計靈活性的必要性。

“在產品本身和社區的增長方式中保持靈活性以繼續發展——以及您希望如何激勵這些行為——是非常重要的，”她說。

她補充說，成功的項目必須在產品的技術需求與其代幣在促進參與和長期可持續性方面的戰略角色之間取得平衡。

“資本表上的人非常重要，”Robbins說。“創始人在將風險投資公司添加到資本表之前越來越多地進行盡職調查，以確保長期對齊。”

小組成員一致認為，過去的錯誤，例如在代幣推出前籌集過多的私人資本，為行業提供了寶貴的教訓。

“在私人市場籌集過多資金并允許大部分與代幣價格和代幣價值累積相關的阿爾法被私人市場捕獲，總體上是一個凈負面，”Robbins說。

相反，他主張采取更謹慎的方法，稱他的公司敦促項目以“資本高效”的方式推出代幣，以確保長期增長。

‘即將發生的怪事’

討論轉向了

關于未來趨勢，討論小組預測ICO將會復興，鎖定期會縮短，人工智能將被整合到代幣分發中。

“就像大型語言模型（LLM）可以無限衍生一樣，發行模式也會如此，”Churchouse說。“對我來說，進入明年，這是我們將開始看到的趨勢之一，我認為在實施類型方面將會非常分散。”

“我對即將發生的奇怪事情感到興奮，”他補充道。

Biggs表示贊同。“當連團隊都不知道，因為是AI在決定何時發行代幣時，還有什么比這更公平的呢。”

她補充說，我們可能會看到ICO和公開銷售為其社區提供更多參與方式。

“我認為明年我們會看到ICO的回歸，”Robbins說。“我認為我們會看到更短的鎖定期。我認為我們會看到創始人花更多時間對進入他們資本表的風險投資者進行盡職調查。我認為最終，人們可能會得到他們想要的，因為交易所實際上會隨著時間的推移傾聽他們的社區。”

“這需要一段時間，但他們會傾聽，”他總結道，“我認為這完全改變了代幣如何進入市場的整個演變過程。”